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LA RECAUDACIÓN MINERA ALCANZA UN RÉCORD HISTÓRICO IMPULSADA POR LOS PRECIOS DEL COBRE Y DEL ORO, NO POR MÁS PRODUCCIÓN

Entre enero y agosto de 2026 la minería aportó S/ 29,106 millones al fisco, más que en todo 2025. El alza de los precios explica el récord; la producción casi no crece. Es el momento de ahorrar el ingreso extraordinario y prepararse para cuando los precios bajen o tiempos post minería.

(colaboraccion.pe, Lima, Perú, 9 de noviembre de 2026). El Estado peruano recauda hoy de la minería más que en cualquier otro momento de su historia reciente. Los datos del Boletín Estadístico Minero del MINEM y de los cuadros de la SUNAT muestran que la causa principal es el aumento histórico del precio del cobre y del oro, y no un mayor volumen producido o exportado.

Resumen para quienes deciden:

• S/ 29,106 millones entre enero y agosto de 2026 (+80.1%), más que todo 2025 (S/ 26,012 millones).

• La minería pasó de 12.1% a 18.5% de los ingresos del Gobierno Central y explica 53% de su aumento.

• Entre 2017 y 2025 el precio del cobre subió 61% y del oro 173%; lo exportado creció solo 13% y 3%.

• La recaudación minera cayó 54% entre 2011 y 2016 y 32% entre 2022 y 2023; cuando los precios bajan.

I. Un récord fiscal: S/ 29,106 millones en ocho meses
La recaudación del subsector minero (impuestos, regalías y gravamen especial) superó en ocho meses lo recaudado en todo 2025 por S/ 3,095 millones. El grueso son los tributos de la minería metálica (S/ 24,508 millones, 84%) y las Nuevas Regalías Mineras (S/ 2,937 millones, más del doble que un año antes). Con ello, la minería pasó de 12.1% a 18.5% de los ingresos del Gobierno Central y explicó 53% de su aumento anual. El Gráfico 1 muestra el otro lado: una serie que cayó fuerte cada vez que los precios se debilitaron.

Gráfico 1. Recaudación fiscal del subsector minero, 2011-2026. *2026: enero-agosto.

Fuente: MINEM, Boletín Estadístico Minero, Anexo 12 (SUNAT).

II. Precios históricos del cobre y del oro

La serie de los últimos cinco años muestra el salto con claridad (Gráfico 2). Entre 2021 y 2026 el cobre pasó de 423 a 603 centavos de dólar por libra (+43%) y el oro de US$ 1,799 a US$ 4,582 por onza (+155%), con el promedio de enero a agosto en 2026. Solo frente a 2025, ambos subieron 34%. Respecto del promedio de 2021-2025, el cobre cotiza 46% más y el oro 102% más: ese margen es el ingreso extraordinario que hoy llena la caja fiscal. Según Trading Economics, el oro alcanzó un máximo histórico de US$ 5,608 en enero y el cobre de 685 centavos en septiembre.

Pero el ciclo ya empezó a corregir. Al 6 de noviembre el cobre cotiza 622 centavos, 9% bajo su récord y en su nivel más bajo desde julio, por dudas sobre la demanda de los centros de datos de inteligencia artificial. El oro cotiza US$ 4,070, 27% bajo su máximo de enero y solo 1.7% sobre el nivel de hace un año. Trading Economics proyecta US$ 4,127 para el oro y 630 centavos para el cobre al cierre del trimestre. Los precios siguen muy por encima de 2021-2025, pero ya no suben, y de que se sostengan depende la recaudación de los próximos años.

Gráfico 2. Cotización del cobre y del oro, 2021-2026. Promedios anuales; *2026: promedio enero-agosto; 6 nov: cotización al 6 de noviembre de 2026.

Fuente: MINEM, Boletín Estadístico Minero, Anexo 6 (LME, LBMA); Trading Economics (6 de noviembre de 2026; precios referenciales, máximos y proyecciones).

III. Es el precio, no el volumen

Entre 2017 y 2025 el valor exportado de cobre y oro subió 136% (de US$ 22,097 a US$ 52,235 millones) y la recaudación minera total, 186%. Los volúmenes casi no se movieron (Gráfico 3). Con los datos anuales de 2017 a 2025, la correlación de la recaudación con el precio del cobre es de 0.94 y con el volumen exportado de cobre, de solo 0.21; es un cálculo referencial, con pocos datos. En 2021 el cobre subió 51% y su volumen exportado 4%, pero la recaudación se triplicó (+205%). Entre enero y julio de 2026 el volumen de cobre y oro creció 4.0% y 7.7%, y su valor exportado, 54.7% y 58.5%. Ambos metales suman 62% de las exportaciones del país.

Gráfico 3. Variación 2017-2025 del precio y del volumen exportado de cobre y oro.

Fuente: MINEM, Boletín Estadístico Minero, Anexos 6 y 7 (BCRP)

IV. El mismo ciclo llega a las regiones

Las transferencias por canon, regalías y derecho de vigencia llegaron a S/ 13,310 millones en 2026, un máximo. Cuatro departamentos concentran 49% (Áncash 16.8%, Apurímac 11.7%, Arequipa 11.3% y Cajamarca 9.4%). Pero el canon es igual de volátil: bajó de S/ 11,125 millones en 2022 a S/ 7,666 millones en 2023 (-31%). Cuando los precios bajan, quedan proyectos a medias y gasto corriente que no se puede recortar.

V. Conclusiones y recomendaciones para el horizonte post-minería

Si bien el Perú vive un ciclo histórico de ingresos fiscales mineros, coexisten niveles inaceptables de pobreza regional y una alarmante precariedad en el planeamiento de mediano y largo plazo. La riqueza que emerge del subsuelo es finita. Convertir la renta temporal en bienestar permanente exige pasar del asistencialismo extractivo a cuatro transformaciones institucionales de gestión pública:

1. Gobernanza financiera: fideicomisos regionales de estabilización y desarrollo post-mina. Superando los obstáculos de rigidez presupuestal, se debe facultar a los gobiernos regionales para constituir fideicomisos autónomos e intangibles (administrados por entidades fiduciarias públicas). Con reglas claras basadas en umbrales de precios o promedios móviles quinquenales, este mecanismo permitirá ahorrar los excedentes extraordinarios del canon para amortiguar caídas abruptas de precios internacionales y fondear el mantenimiento de servicios públicos y la reconversión laboral tras el cese de operaciones mineras.

2. Planeamiento territorial con horizonte post-mina. Planes regionales de largo plazo que incluyan la vida útil de las operaciones, el cierre de minas y el uso futuro del territorio, con inversiones priorizadas por cierre de brechas y no por la disponibilidad anual de canon.

3. Diversificación productiva y capital humano. Usar parte del excedente en educación técnica, encadenamientos locales y conectividad. El empleo minero directo llegó a 296,866 puestos en agosto de 2026 y 73% corresponde a contratistas, más expuestos al ciclo.

4. Transparencia y capacidad de ejecución. Indicadores públicos sobre el uso del canon y su efecto en la pobreza, asistencia técnica a los gobiernos locales y prioridad a la inversión sobre el gasto corriente permanente.

Para el Gobierno Central, la regla es la misma: tratar como extraordinaria la recaudación que supere la tendencia de precios, ahorrarla y ampliar la base tributaria no minera.

Reflexión final:

La bonanza minera que hoy registran las cuentas fiscales del Perú ofrece una ventana de oportunidad irrepetible para los gobiernos regionales y las municipalidades. Si no se canalizan estos recursos con rigor técnico, visión de Estado descentralizada y compromiso intergeneracional, las futuras generaciones de las regiones donde se explotan nuestros yacimientos heredarán pasivos no resueltos, presupuestos quebrados y pobreza estructural, en lugar del desarrollo humano sostenible que estos ingresos extraordinarios debieron sembrar.

Fuentes: MINEM, Boletín Estadístico Minero N.° 8 (agosto de 2026) y su Excel de anexos (Anexos 6, 7 y 12); SUNAT, cuadros de ingresos del Gobierno Central (A1, A6, A13, A17 y A18); MEF e INGEMMET (transferencias). Cifras de 2026 preliminares, en soles corrientes. La correlación usa nueve datos anuales y es referencial.

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